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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：大马哈投资

来源：雪球

今年以来的A股和港股市场终于扬眉吐气了一把 ， 随着DeepSeek出圈 ， 以人工智能产业链为引领的科技股投资热潮一浪高过一浪 。

面对各种各样的成长股投资机会 ， 投资者难免感到有些目不暇接 ， 今天我想来盘盘那些出恒生科技 、 人工智能 、 半导体及计算机等热门板块之外那些尚未被大家充分关注到的指数投资机会 。

一身轻如燕的小盘股

熟悉我的朋友都知道 ， 我是小盘股的忠实粉丝 ， 一直以来的主要逻辑是觉得小盘股的长期业绩表现并不比大盘股差 ， 然后在小盘股中比较容易用量化手段做出超额 ， 所以我配置了不少小盘指数增强基金以长期持有 。

当然 ， 今天我在这里同大家聊小盘股则并非出于上述长期投资逻辑 ， 而是小盘股的业绩弹性出发 ， 在偏暖的市场行情中有望给投资者带来更为更高的业绩锐度 。

从投资逻辑来说 ， 小盘股属于高风险偏好品种 ， 在市面情绪不佳时小盘股往往跌幅更大 ， 在市场情绪较好时小盘股往往也会有着更高的涨幅 。 尽管2019年以来随着大盘蓝筹风格的崛起这一现象已有所弱化 ， 但2019年以前这一现象是非常明显的 。

在2013-2015年的 “ 互联网+ ” 行情期间 ， 小盘股可谓风头正劲 ， 2012年12月4日至2015年6月12日 ， 期间沪深300上涨152.99% ， 中证500上涨319.98% ， 中证1000上涨426.39% 。

尽管过去几年这一现象不明显 ， 但9.24行情以来这一现象又开始重现江湖 ， 2024年9月24日至今 （ 截至2月26日 ） ：

沪深300 、 中证500 、 中证1000和中证2000分别上涨23.26% 、 34.64% 、 45.99%和53.88% ；

科创50 、 科创100和科创200分别上涨75.23% 、 68.24%和80.26% 。

可以很明显看出 ， 在全市场和科创板中 ， 均有市值越低弹性越好的现象 。

需要说明的是 ， 科创板中的这一现象没主板那么明显 ， 这主要是因为科创50指数的半导体板块占比 （ 60.36% ） 要比科创100 （ 28.75% ） 和科创200 （ 26.86% ） 高得多 ， 去年9月24日以来 ， 半导体板块为非常热门的板块 （ 科创芯片期间涨幅106.17% ） 。 可哪怕在这样的情况下 ， 科创200指数的表现依然超出了科创50 ， 这并不容易 。

如果将近期这一轮行情的演绎同2013-2015年进行对照 ， 10年前的那一轮行情如果称为 “ 互联网+ ” 行情 ， 那么这一轮可以称为 “ AI+ ” 行情 。

同样是新兴技术引领的行情 ， 也许小盘股的辉煌会在这一轮行情中重演 。

如果说到具体的产品 ， 全市场小盘指数中证2000对应的ETF产品为中证2000ETF （ 563300 ） ， 最新规模为31.2亿 ， 是市面规模最大流动性最好的中证2000ETF 。

科创小盘指数科创200对应的ETF产品为科创200ETF （ 588230 ） ， 这也是市面规模最大流动性最好的科创200ETF ， 值得一提的是 ， 最近该产品的联接基金也问世了 ， 除了A类 （ 023382 ）

和C类 （ 023383 ） 外 ， 还有销服费极低的I类 （ 023388 ） 份额 ， 非常适合投资者进行中短期波段交易 。

如果当前要进一步在这两只小盘股指数中做选择 ， 我会更倾向科创200一些 ， 因为该指数是科技板块与小盘股的复合体 ， 可以享受到科技股及小盘股带来的双重业绩弹性 ， 年初至今该指数上涨了19.39% 。

二还没那么热的AI应用

随着高性能低成本大模型DeepSeek的出圈 ， AI产业接下来的发展趋势由 “ 百模大战 ” 转向至各行各业的商业化应用已经成为产业界的共识 。

说到AI在各个行业的商业化应用 ， 最近最热的板块应该就是人形机器人了 ， 我看特地看了下 ， 一些聚焦人形机器人赛道的主动基金自去年9月24以来翻了快两倍 ， 确实会让不少投资者感到恐高 。

那么除了人形机器人这样的热门板块 ， 其实一些产业化落地较快但二级市场尚未怎么表现的板块 。

比如像聚焦智能驾驶主题的CS智汽车 （ 930721 ） 指数 ， 年初至今上涨20.35% ， 幅度并不算大 ， 挂钩该指数的基金产品为智能驾驶ETF （ 516520 ） ， 最近已连续四个交易日获得净流入 。

过去一两年 ， 像问界等车型的智驾能力已经得到了非常广泛的认可 。 近期关于智驾落地的产业进展及产业新闻非常多 ：

先是比亚迪推出 “ 天神之眼 ” 这样的智驾系统 ， 并将智驾功能下放到10万元以下的车型 ， 如果说DeepSeek实现了 “ 大模型平权 ” ， 那么比亚迪算是实现了 “ 智驾平权 ”

紧接着是特斯拉的FSD功能入华 ， 近期也看到不少用户开始使用特斯拉的FSD功能 ， 外资智驾系统 “ 鲶鱼 ” 的到来无疑会加速国内智能驾驶行业的进一步发展 。

除了智能驾驶板块外 ， 我还关注到另一个细分板块在这期间没怎么表现 ， 那就是AIGC （ 生成式人工智能 ） 板块 ， 随着大模型变得越来越智能 ， 这一细分也同样进入了行业发展的快车道 。

今年以来 ， 深证AIGC （ 970075.CNI ） 指数上涨17.45% ， 并不算突出 。 只是有点可惜的是 ， 目前尚未有跟踪深证AIGC指数的ETF或者指数基金产品 。

三电力板块

说来也有趣 ， 最近随着市场风格转向成长 ， 大家对红利板块的关注度出现降温 ， 那么红利方向中的细分板块电力受到的关注度自然也就变少了 。

不过我这两天梳理ETF的规模变化时 ， 发现电力ETF （ 561560 ） 在春节后的份额出现暴涨 ， 由春节前的2.14亿份激增至2月26日的4.37亿份 ， 市场成交活跃度也得以明显放大 。

正当我百思不得其解之际 ， 这两天在雪球上看到了泥沼老师发的一个帖子 ， 发现电力也跟人工智能搭上了关系 ， 那就是开源的DeepSeek让很多行业接入人工智能大模型 ， 未来的算力需求增长 ， 这会增长整个社会对电力的需求 。

至于说电力股本身的基本面 ， 近期煤炭价格的下跌会拉动火电股的业绩 。

综上来说 ， 电力股作为防御板块 ， 阶段性有煤炭价格下跌的基本面数据催化 ， 另外再加上DeepSeek爆火带来的 “ 科技期权 ” ， 电力ETF （ 561560 ） 受到这么多关注也就不奇怪了 ， 这只产品对应的场外联接基金 （ A类018172 ， C类018173 ） 。

四A系列指数

近期随着科技股的火热 ， 投资者对于宽基指数的关注度有所降温 ， 但不管怎么说 ， 宽基指数仍然是绝大多数投资者绕不开的选择 。 毕竟 ， 组合需要高锐度资产 ， 也需要四平八稳的资产作为底仓 。

说到宽基 ， 我立马想到了前一段时间特别火的中证A500 ， 之前大家觉得其相对沪深300这样的宽基业绩差异不大 ， 不过今年随着市场风格偏向成长 ， 中证A500更均衡更成长的优势就体现出来了 。 年初至今中证A500上涨2.25% ， 而同期沪深300仅上涨0.64% ， 中证A500的优势非常明显 。

我觉得 ， 如果大家此时恰好需要配置宽基 ， 倒不妨考虑中证A500这样的行业均衡型宽基指数 。 挂钩该指数的ETF产品很多 ， 大多数流动性都还不错 ， 比如像第一批的中证A500ETF基金 （ 563360 ） 上市以来日均成交20.25亿 ， 最新规模170亿 （ 截至2025年2月26日 ） 。

除了中证A500外 ， 科创综指也可以理解为 “ 科创板中的A500 ” ， 今年以来表现也比科创50要好 ， 应该下周很快就会有相关产品上市了 ， 大家届时也可关注关注 。

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